El estudio financiero 10

10. Flujo de efectivo, tasa de corte, valor actual neto...

Se elabora en base a los datos obtenidos en el presupuesto de caja (Tabla H1)

Primero colocamos el valor de la inversión que viene del plan de inversión (Tabla E1). Para conocer el flujo neto de efectivo restamos el flujo de ingresos del flujo de egresos y en el año 4 sumamos la liquidación, cuentas x cobrar (balance proyectado año 4 Tabla I1), liquidación inventarios finales (balance proyectado año 4 Tabla I1) y el valor de salvamento (suma de todas las depreciaciones, última columna Tabla D1) más el valor del terreno el cual puede ser el valor en libros o según alguna tabla de plusvalía (balance proyectado año 4 Tabla I1) menos los pasivos circulantes (balance proyectado año 4 Tabla I1).

Tasa de Corte

Primero encontramos el costo de capital para ello necesitamos conocer cuanto representa el total de nuestra inversión respecto de el financiamiento que utilizaremos 81.0078% y 18.9922% Respectivamente y el valor de la tasa máxima a la cual podríamos invertir los fondos propios en el sistema bancario o financiero y la tasa mejor a la que lograríamos conseguir el financiamiento del préstamo esta ultima viene de la (Tabla C3B) 11% y 26% respectivamente. Entonces procedemos a calcular el costo promedio multiplicando estos valores y la suma de ambos da como resultado el costo de capital (81.0078%*11% =8.9109%) + (18.9922%*26% = 4.9380%); (8.9109% + 4.9380%= costo de capital 13.8488%) luego calculamos la tasa de corte al sumar la inflación promedio (5%+5%+5%+5%÷4 = 5%) mas el riesgo de la inversión (inflación promedio por costo de capital 5%* 13.8488% = 0.6924%) al costo de capital (13.8488% + 5% + 0.6924% = tasa de corte 19.541277%)

Valor Actual Neto y Periodo de Recuperación

El valor actual neto responde a la siguiente fórmula en Excel =VNA(tasa de corte, flujo año1, flujo año2, flujo año3, flujo año4). Inversión observémosla con valores: =VNA(19.541277%,2456294.35,4060552.93,6221087.79,10632290.08)-4678850.35 esto es igual a L. 9,065,811.22

La fórmula matemática es (Flujo año1)÷((1+tasa de corte) ^n)+
4
(Flujo año2)÷((1+tasa de corte) ^n) +...... - inversión, Donde n es igual al año que se determina el descuento de los flujo. Ejemplo: ( 2456294.35÷(1.19541277)¹ + 4060552.93÷(1.19541277)² + 6221087.79÷(1.19541277)³ + 10632290.08÷(1.19541277) ) - 4678850.35 esto es igual a L. 9,065,811.22

Periodo de Recuperación

Aquí utilizamos el valor de los flujos descontados para saber en cuánto tiempo se recupera la inversión: en el ejemplo, el periodo de recuperación es de un año, once meses y dos días. Esto resulta de tomar el valor de flujo de cada año hasta que la suma de lo mismo dé el valor de la inversión. Para conocer cuánto tiempo exacto es el último flujo o saldo utilizado para encontrar el periodo de recuperación, se divide entre el valor integro del flujo y el valor encontrado se multiplica por 12. Así da la cantidad de meses en que se recupera. Para encontrar los días sólo restamos el valor entero y los decimales restantes se multiplican por 30 (2,624,083.66 ÷ 2,841,511.33 = 0.923481682*12= 11.08178019 meses) (11.08178019-11= 08178019*30= 2 días).

Tabla MC1

Tasa Interna De Retorno

La tasa interna de retorno se calcula en Excel así =TIR(celda de la inversión en negativo :último flujo,10%) =TIR(A1:A5,10%)

El Índice de Rentabilidad es la suma de los flujos descontados entre el valor de la inversión (2,054,766.69+2,841,511.33+3,641,771.16+5,206,612.39)÷ 4,678,850.35 = 2.94

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